ГЛАВНАЯ | МОИ ДАННЫЕ | ФАЙЛЫ | ФОРУМ | ПОИСК | КОНТАКТ С НАМИ


Центр Финансового Образования

 Имя

 Пароль

 Запомнить меня


Вы еще не с нами?
РЕГИСТРАЦИЯ предоставляет дополнительные возможности, недоступные гостям,
и делает удобней посещение портала.
Ваши регистрационные данные не будут использованы для СПАМа или переданы третьим лицам!
Забыли пароль?
ВАМ СЮДА!

Сейчас
174 гостей и
0 пользователей on-line

Анонимный гость. Вы можете ввести свой логин или свободно здесь зарегистрироваться.

Последние сообщения с форума
перейти к сообщениюЗакрытые ф…(757)
 от kirlaz
 на 21/06 в 18:13
перейти к сообщениюИндексируе…(12)
 от vitand2008
 на 29/03 в 14:15
перейти к сообщениюВсе извили…(2)
 от jovial
 на 12/12 в 19:47
перейти к сообщениюОтпуск(1)
 от EkaterinaSachik
 на 04/12 в 14:17
перейти к сообщениюИнвестиров…(4)
 от Ramil
 на 22/03 в 09:10
перейти к сообщениюТрудности …(9)
 от OlegS
 на 13/02 в 14:59
перейти к сообщению20 вещей к…(23)
 от Olha
 на 01/12 в 10:58
перейти к сообщениюЗакрытые ф…(308)
 от Sergey777
 на 20/11 в 17:37
перейти к сообщениюДивиденды …(6)
 от Sergey_Spirin
 на 20/09 в 10:09
перейти к сообщениюФондовый р…(52)
 от Solverch
 на 19/08 в 11:48

[Перейти на форум...]


 « Август, 2018 » 
12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031

Если бы получить кредит в банке было так просто, как утверждает реклама, никто бы не грабил банки.

-- Американская пословица

Наши партнеры

Организация времени - тайм менеджмент и управление временем

У IPO появляется шанс
Первичное размещение
Владимир Гурвич, "Финмаркет-Бизнес"
Сегодня рынок акций, так же как и рынок недвижимости, переоценен. При этом мы должны понимать, что та капитализация российской экономики, которая постоянно приводится, носит искусственный характер. Реальная капитализация российской экономики значительно ниже, так как абсолютное большинство оборачивающихся на рынке акций, являются неликвидными, малоторгуемыми. А более 90% оборота создают акции 7 эмитентов.


В такой ситуации вообще сложно говорить о недооцененности или переоцененности экономики, так как к настоящей капитализации, основанной на ликвидных акциях, мы еще только подбираемся.

Рынок ищет новые инструменты. Рынок акций отработан, вексельные программы запущены, сегмент корпоративных облигаций, который быстро развивается с 1999 г., если и будет расти и дальше, то не столь стремительно. В такой ситуации рынок пытается найти новые пути и возможности для развития. И это очень хорошо, так как именно данный фактор и позволяет подойти к решению важной задачи - привлечению дополнительных инвестиций в экономику. И, прежде всего, в отрасли с высокими стадиями переработки.

В этой связи возникает две темы. О первой начали говорить еще в 1997 г. - это рынок коммерческих бумаг, рынок краткосрочного секъютиризированного долга корпораций. И хотя вопрос о коммерческих бумагах не удалось решить на законодательном уровне, тем не менее, вексельные программы через раскрытие информации трансформируются в достаточно цивилизованные программы выпуска коммерческих бумаг.

Одновременно с этим начинает формироваться рынок IPO, первичного размещения новых эмитентов. Причем, что важно, речь идет преимущественно не о сырьевых и энергетических компаниях, а высокотехнологичных предприятиях. Неудачные попытки создать подобный рынок предпринимались с конца 90-х годов, затем последовали ряд более успешных примеров IPO, таких как, аптечная сеть "З6,6". Тем не менее, этот сегмент пока остается в целом пустым.

Насколько реальны перспективы развития рынка IPO? Заведующий кафедрой "Ценных бумаг и финансового инжиниринга" Финансовой академии при правительстве РФ Яков Миркин предлагает в качестве аналогии вспомнить, как развивался рынок корпоративных облигаций. После того, как были сняты некоторые регулятивные препоны, он стал быстро прогрессировать. Это произошло потому, что для большинства российских компаний характерна высокая консолидация капитала, который принадлежат ключевым собственникам. И их интерес заключается в том, чтобы не размывать этот капитал.

Крупные российские компании основные средства получают на Западе. У них есть свои биржевые котировки акций, есть вексельные программы, все это приносит некоторые деньги. Но основной объем привлеченных средств они получают за счет ADR, за счет синдицированных и облигационных займов, которые размещаются вне пределов России. Однако эта модель касается лишь верхушки отечественной экономики.

Большая же часть экономики представлена малым и средним бизнесом. Особенность такого бизнеса в том, что его крайне трудно выводить на открытый рынок. Хотя он и консолидирован с точки зрения собственности, он непрозрачен, и, как правило, собственники этого бизнеса с большой неохотой идут на его раскрытие и консолидацию. Дли них основной инвестиционный источник - это либо самофинансирование, либо банковские кредиты. В этом секторе есть много перспективных, высокотехнологичных компаний. Но его, описанная выше, структура привела к тому, что попытки создания в России рынка быстрорастущих компаний окончились неудачно.

Есть один сегмент рынка, где модель финансирования только складывается. Это часть среднего бизнеса, состоящего из успешных высокотехнологичных, экспортно ориентированных компаний, они принадлежат к различным отраслям и, будучи растущим бизнесом, очень нуждаются в источниках финансирования. Сейчас складываются достаточно благоприятные обстоятельства, чтобы эта группа эмитентов могла выйти на рынок. Некоторые из этих предприятий присутствуют в РТС, но их бумаги практически не торгуются.

В чем благоприятность сегодняшней обстановки? Мировая экономика вошла в новый долгосрочный цикл подъема, который может продолжаться 5-8 лет. Это дает хорошие шансы компаниям, принадлежащим к формирующимся рынкам, получить серьезное финансирование. Это могут быть как прямые, так и портфельные инвестиции.

Компания, которая решит выйти на этот рынок, говорит профессор Миркин, должна понимать, что придется поделиться 10-15% своей собственности с целью увеличения капитализации. Стандартным решением этого вопроса является переход от вексельных программ к внутренним облигационным займам. Это даст понимание того факта, что на внутреннем рынке можно получить более высокую капитализацию, что подтолкнет их к выходу на IPO. Успешное прохождение этого этапа откроет дверь на западные рынки капитала за более крупными деньгами, так как уже будет проведена работа по реформированию компании, придание ей большей открытости. Для нас значение такого пути заключается в том, что речь идет о достаточно большом количестве компаний, что предполагает установление у них иного уровня корпоративного управления, что приведет с собой и больший уровень капитализации. А это позволит данному сегменту экономики повысить свою конкурентоспособность.

 
· Ещё о Первичное размещение
· Новости admin

Самая читаемая статья из раздела Первичное размещение:
Сколько можно заработать на акциях госкомпаний?

Эта статья не имеет оценки.

У IPO появляется шанс | Войти/Создать логин | 0 комментариев
За коментарии ответственны только те, кто их поместил. Мы не несём ответственности за них.


банки, бизнес, биржевая торговля, биржи, векселя, вклады, депозиты, денежные переводы, доверительное управление, дорожные чеки, драгоценные камни, драгоценные металлы, законодательство, зарубежные счета, зарубежные фонды, игры, иностранная валюта, интервью, интернет, интернет-трейдинг, ипотека, кредитование, криминал, мировая экономика, налогообложение, недвижимость, недвижимость - гаражи, недвижимость - офисы, недвижимость - склады, недвижимость в аренду, недвижимость загородная, недвижимость зарубежная, новостройки, облигации, образование, он-лайн банкинг, ОФБУ, пенсионные фонды, первичное размещение, персоны / .. , ПИФы, пластиковые карты, прямые инвестиции, рейтинги, сейфовые ячейки, срочный рынок, страхование, технический анализ, товарный рынок, управление рисками, управление финансами, фондовый рынок, форекс, фундаментальный анализ, экономика России, эмитенты / ..


Оставляя на сайте свои персональные данные, вы тем самым соглашаетесь с тем, что ваша информация будет использована в соответствии с
Политикой конфиденциальности

Адрес для переписки - director@fintraining.ru

Яндекс цитирования

(с) 2004 - 2017, Сергей Спирин, все материалы сайта, кроме подписанных прочими именами
Создание сайта - Визуал Квадрат